两面针迎来重大人事洗牌，国资入主之后能否破局

9 月 2 日，两面针发布公告，随着广西国控正式成为控股股东，企业开启董事会与管理层大规模调整。

公告披露，包含董事长、副董事长在内的 5 名非独立董事以及 1 名副总裁递交辞职申请。孙雪东、杨玲的辞职即刻生效，其余几名董事继续履职，直至新任人选落地，周云祥暂代董事长职责。管理层变动早在 8 月 26 日启动，龚慧泉卸任总经理及代行财务负责人一职，刘才富接任总经理兼财务负责人，潘歌出任副总经理。

新一届董事候选名单同步浮出水面，农海新、刘才富、王承旺、蔡鹏、林丽丽获提名，议案将在 9 月 18 日临时股东大会审议。5 名人选中，三位来自广西国控，刘才富同时兼任柳州银行董事，国资主导的管理团队框架基本成型。

这场控制权变更始于今年 3 月 31 日的股权转让协议，广西国控斥资 12.28 亿元拿下两面针 1.54 亿股，持股比例 28%。8 月 3 日股份完成过户，叠加一致行动人持股，合计持股 29.59%，实控人由柳州市国资委变更为广西壮族自治区国资委。按照协议约定，新控股股东拥有董事及核心高管的提名权。值得留意的是，权益变动报告明确，未来 12 个月内暂时不会调整主业或推进重大资产重组，后续变革要看企业经营情况而定。

作为国内 “牙膏第一股”，两面针曾经拥有高光时刻。品牌起源于 1941 年的亚洲枧厂，1978 年推出自研中药牙膏，2001 年年产突破 4 亿支，2004 年成功上市。2000‑2002 年，牙膏市占率一路走高至 16.30%，稳居国产牙膏第一梯队。但市场格局快速迭代，到 2016 年，其家用牙膏市场份额已经不足 1%。对照 2025 年国内牙膏市场数据，行业前五席位早已被云南白药、好来化工等品牌占据，两面针不再位列头部阵营。

如今两面针的业绩重心早已转向酒店一次性耗材业务。2025 年，家用牙膏销量仅 3143.95 万支，同比下滑 3.54%；酒店专供牙膏销量高达 16.32 亿支，体量是家用产品的 52 倍。负责酒店洗护用品的江苏子公司营收 7.90 亿元，而上市公司全年总营收也仅 10.63 亿元，业务结构高度依赖商旅渠道。

盈利端的压力更加突出。2023‑2025 年，企业扣非净利润连续下滑，从 1423.12 万元回落至 427.98 万元。进入 2026 年上半年，营收同比下滑 9.22% 至 4.74 亿元，归母净利润亏损 468.12 万元，扣非亏损扩大至 660.22 万元，核心的江苏实业同样出现亏损。酒店用品需求收缩、行业竞争加剧，是当前业绩承压的主要原因。

国资接管完成管理层换血，仅仅是改革的起点。留给两面针的考题十分现实：如何盘活老牌国货价值，摆脱对薄利酒店耗材业务的依赖，止住盈利下滑的趋势。后续的战略动作，值得持续跟踪。

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